中国：比特币颠覆全球金融是世界范围的阴谋

金色财经-比特币10月19日讯 虽然被多国政府“封杀”，被投资者“围攻”，但比特币却逆势走强。 今年涨了500%以上，10月份涨了近40%。 上周创下6月以来最大单周涨幅，一路逼近6000美元。 疯狂的市场正吸引着越来越多的专业投资者和投行的目光。 其高回报让投资者忍不住抛售，但极高的风险却让人望而生畏。 本文将探讨比特币自开始交易以来的一些特征，以及如何将比特币正确地纳入您的投资组合。

比特币市场规模

尽管近年来比特币发展迅速，但与其他主流投资产品（如股票、债券）相比，比特币的市场规模仍然很小。 如果按照每枚5650美元的价格计算，比特币的市值约为940亿美元。 投资组合策略师 Jeroen Blokland 在 Seekingalpha 中写道，根据统计数据，如果将比特币加入全球资产市场，其权重仅为 0.09%。 许多人将比特币称为“黄金 2.0”，但它比黄金约 7.8 万亿美元的市值小 83 倍以上。

比特币风险和回报

下图显示了自 2010 年 7 月（比特币开始交易）以来比特币和其他传统资产类别的平均年化回报率。 从图中可以看出，比特币一枝独秀，年化收益率达到惊人的370%。 如此惊人的数字表明比特币与传统资产类别有很大不同。 然而，值得注意的是，比特币的交易历史非常短，而传统资产类别可能已经录得非常可观的短期回报。 例如，从1998年10月到2000年3月，纳斯达克综合指数取得了144%的平均年化回报率。 当然，这与比特币的 370% 相比仍然不算什么。

高回报总是伴随着高风险。 从2010年7月至今，比特币年均波动率为125.5%。 相比之下，IT泡沫顶峰时期纳斯达克的波动率仅为26%，仅为比特币的五分之一。 报道常说，随着比特币交易环境的改善，其波动性会逐渐降低，但其风险水平仍明显高于其他任何资产。 比如过去52周，大宗商品的年波动率为16%2000年比特币交易，股票为7%，比特币更是高达73%。

比特币的夏普比率

至于夏普比率（风险除以回报，通常用于衡量资产类别的吸引力），从下图可以看出，比特币在夏普比率上的得分非常高。 自 2010 年 7 月以来，比特币的年度夏普比率为 2.95，是排名第二的债券夏普比率的 2.5 倍。 通常，如果夏普比率超过 1，则资产被认为非常有吸引力。不可否认，高风险、高回报的比特币是一种极具吸引力的资产类别。

比特币与其他资产的相关性

在多资产投资组合中，相关性是关键。 表现完全相同的两种资产类别不会提供任何多元化收益，而表现完全相反的两种资产通常风险很小，但回报也很少。 下表显示了比特币每周回报率与传统资产类别之间的相关性。

可以看出，比特币与其他资产的相关性非常接近于零。 值得注意的是，虽然比特币被很多人称为数字黄金，但它与黄金的相关性也很低。 这说明黄金和比特币其实是两种截然不同的资产。

投资组合中的比特币表现

下图对比了将比特币加入投资组合后的收益数据，黑色投资组合为50%股票和50%国债，蓝色投资组合为49.5%股票、49.5%债券和1%比特币。 两个投资组合之间的差异很小，但平均年回报率差异巨大。 如果你在 2010 年 7 月将 1% 的比特币添加到你的投资组合中，那么整体投资组合的回报率将从 7.5% 飙升至 148.5%。

当然，为了平衡收益和风险，投资者会调整投资组合的比例。 下图统计了每周调整投资组合后的数据变化，将比特币占比保持在1%左右。 做出这一调整是为了让比特币的比例永远不会超过 2%，这样在出现极端风险回报率的情况下，它不会主导整个投资组合。

从图中可以看出，每周对账使得两个投资组合的波动率几乎相同（6.6% vs 6.5%），大幅降低了风险但获得了更高的回报（9.7% vs 7.3%）。

综上所述2000年比特币交易，策略师Jeroen Blokland认为，由于比特币是一种高风险的投资产品，与其他传统资产的相关性较低，如果投资者将比特币加入其投资组合并进行每周调整，使其占比例始终保持在1左右%。 在不考虑再平衡成本的情况下，不仅可以大大降低比特币高波动带来的风险，而且可以获得比传统投资组合更高的回报。